要成为成功的投资者是很不容易的，这在某种程度上预示着要经常深思熟虑投资中的问题，经常自觉地对各种证券做全面的分析。笔者就全面对此股做全面解剖！
按主要材质，玩具可分为塑胶玩具、毛绒玩具、布制玩具、木制玩具、金属玩具、
将积木胶件拼插成示例造型，也能发挥想象力、加入自己的创意拼插成DIY造
因为本人曾和乐高积木有过项目接触，对于幼儿到少儿的动手能力项目有过考察，这一方面的教育需求被慢慢的变多的家长所认可，而各类培训班也是遍地开花，因此，市场广泛。可以有个思路，与成熟的培训公司合作，提供个性化定制的益智类积木。
零售额达到827.06亿美元，较2010年增长8.20%；2012年全球玩具市场零售额达
兴市场，亚洲、拉丁美洲、东欧等地玩具消费增长迅速。2013年，北美地区、亚
例分别为25.86%、22.75%及24.42%。与2012年相比，其中东欧的上涨的速度最快，
玩具行业突飞猛进，20世纪90年代我国已变成全球最大的玩具生产国。根据统计
数据显示，2010年中国玩具产品出口额按小口径统计为100.87亿美元，2011年为
代以及丹麦的乐高。这些玩具巨头凭借其长期发展所形成的庞大规模、知名品牌、
2013年度2，美泰、孩之宝、多美、万代、乐高的出售的收益分别约为64.85亿
日元）、46.70亿美元（253.82亿丹麦克朗），五个玩具巨头销售总收入约为215.5
亿美元，约占世界玩具销售总额的24%。2013年度，孩之宝、多美出售的收益略有
为9.9%，高于2013年世界玩具市场销售额的增长幅度。乐高的迅速增长反映了积
木玩具占据的市场占有率逐步提升，深受全球消费者的青睐。2012年度至2014
注：上表中多美、万代两家公司所采用的会计年度为每年的4月30日至次年的3月31日止。
最卖座的还是万代的动漫模型和多美的婴童用品，一个是刚需，一个是日本动漫文化的影响力。而乐高依然稳健。
的影响，玩具行业的发展增速放缓，玩具销售的情况仍就保持稳定，根本原因是：
渐延伸至新兴市场，东欧、南美、亚洲等地区玩具消费增长迅速。2010年、2011
年、2012年和2013年俄罗斯玩具进口额分别为8.61亿美元、9.90亿美元、12.33亿
2013年巴西玩具进口额分别为3.13亿美元、3.97亿美元、4.02亿美元和3.91亿美元，
年均复合增长率达到7.7%；中东玩具市场以11.8%3的年增长比例快速上升，中东
国家的儿童在玩具和电子游戏上的年均消费额达到327美元；中国玩具市场也表
随着二胎政策的开发，以及新兴市场的玩具消费观念的不断成熟，将会给中国市场带来更宽阔的商机。
口国。2012年，中国玩具制造业规模以上公司实现产品营销售卖收入1,374.35亿元，
年发展，形成了一批颇具规模的企业和品牌，如奥飞动漫、高乐股份、互动娱乐、
骅威股份、群兴玩具、邦宝股份等玩具企业，但总体而言国内玩具企业规模较小，
集中度较低，竞争激烈。如2014年度国内五家玩具上市公司中，互动娱乐和奥飞
动漫的营业收入最高，分别为25.17亿元和24.30亿元，难以与出售的收益动辄百亿
山东、江苏、浙江等沿海地区，这些省市也是我国玩具产业发展比较成熟的地区。
等四个地区的玩具出口总额按大口径统计分别为196.66亿美元、203.06亿美元、
根据2010年第六次全国人口普查显示，我国0-14岁人口约为2.22亿，拥有庞
大的玩具消费群体。2010年我国14岁及以下儿童的人均玩具消费仅为23美元，远
玩具（适合3岁以上消费群）、婴幼儿玩具（适合0-3岁消费群）。精密非金属模具
（Nielsen）的市场调查，2013年积木玩具在欧美玩具市场中，属于最受欢迎的前
点评:0-3岁的积木基本没有太多想象空间，只有拓展3到10岁的产品乃至成人，才能带来更大的空间。关于最近很火热的vr（虚拟现实），我认识未知是发展方向而可触摸的现在是立足的根基。未来对标现在，虚拟对标现实。
被誉为最全能的―选手‖。积木也因此获得教育机构和家长的青睐，并将其应用于
教育上。积木已被普遍应用于欧美的―教育课堂‖中，积木巨头乐高与全球多个国
人获得成功的满足感，积木迷更是将其视为趣味艺术品和精神食粮，有些建筑师、
工程师、艺术家甚至将积木作为一种解放思想、启迪灵感、激发想象的创意道具。
艺术化。随着创新教育的不断推广以及成年人玩具需求的不断增加，DIY积木玩
牌。近年来，国家对文化产业大力扶持，文化产业发展迅速。2012年6月，文化
部产业司发布的《―十二五‖时期国家动漫产业发展规划》提出：―加强动漫产业
们感受到设计游戏比玩游戏更有趣，如陶森大学开设的―乐高机器人拼装课程‖，
点评：婴童玩具卖的好是刚需，日本手办卖的好，切入了动漫文化。与学校合作的教育类积木和高科技积木，将是2个大的发展方向。
据统计，2011年至2013年4月因劳动力、原材料价格上升等因素，行业平均
毛利率一直处于11%~13.6%6的较低水平。随着国内玩具企业逐渐注重自主创新
利水平较高，销售毛利率远高于玩具行业平均水平。本公司也一直重视自主研发，
并坚持发展自主品牌，经过多年的培育，公司成功打造了―邦宝‖品牌，并逐渐被
丹麦的乐高集团成立于 1932 年，是全球最大的积木玩具制造商，旨在让儿
品，销往全球 130 多个国家，2014 年乐高的营业收入为 285.78 亿丹麦克朗，同
比增长 12.59%。乐高拥有强大的研发团队，设计师来自全球多个国家，与多个
MEGA Brands Inc.是专业生产积木的加拿大玩具制造商，旗下有积木、拼图
等产品，产品销往全球100多个国家。2011年出售的收益为3.77亿美元，64.40%的
销售收入来自北美市场；2012年销售收入为4.20亿美元；2013年出售的收益为4.05
― 智 高 ‖ 品 牌 ， 主 要 产 品 有 绿 色 能 源 、 小 工 程 师 等 系 列 。
日，其业务涵盖文化创意产品、动漫玩具研发生产与销售、专业玩具展销服务等，
拥 有 ― 小 白 龙 ‖ 品 牌 ， 以 智 力 拼 装 玩 具 为 主 导 产 品 。
点评：看表所知主营业务几乎占据了绝大多数的利润，表明公司主要营业业务突出。日后再有并购等资本运作，将会给公司带来更大的空间。
搭上二胎概念的风口，拓展教育合作，高科技玩具等都会为公司带来更大的估值溢价。
总结：十分稳健的标的，由于新股上市必爆炒，想要给它配置一定的仓位需要等冷却一段时间，就看市场给不给机会了。
